03三一还是那个三一

在过去三十多年工业化的进程中，三一抓住历史机遇，从一个焊接材料厂到全球前三的重工企业。换道进入风电领域，十余年沉淀，再次进入行业前十。刺激大众眼球的背后，是什么在推动三一？

【1】引领制造转型升级

回望过去三十年，中国制造业的进步可谓举世瞩目，根据《2020中国制造强国发展指数报告》显示，2019年，中国制造业处于全球第三阵列。虽然中国有着“世界工厂”的头衔，但是制造业“人口红利”逐渐消退。很多传统的制造业都已过高光时刻，甚至增长停滞。

要想从制造大国变为制造强国，则需更快更好地完成数字化和智能化转型，摘掉“大而不强”的标签。

在2008年，看上去形势“一片大好”，三一却加快推进数字化智能化。在三一集团内部，发布《三一集团制造技术方案大纲》，开始数字化工厂建设。另外在2018年全国两会期间，三一掌舵人梁稳根更是直言：三一集团的数字化转型战略，是一场要么“翻船”要么“翻身”的变革。

数字化改造后，数据对比是明显的：2019年，三一通过数字化转型，在毛利率、净利率和人均产值这三项关键指标上，已经全面超越工程机械巨头卡特彼勒和小松。2011年，三一实现750亿元的销售高峰，公司共有7万人；2020年，销售额是1368亿元，人员却减到了一半。

上文提到的三一重能在智能化制造、数字工厂方面的体现亦是三一的数字化战略的展现。

在《人均1000万产值，三一重工“灯塔工厂”的秘密》中，我们已经看到，三一的示范作用也带动了整个制造行业的数字化转型，不远的将来，三一对产业链伙伴、行业，乃至整个“中国制造”赋能。

当然，在传统制造业，除了三一，很多企业的转型升级是值得学习借鉴的。

2016年时，美的集团还自我定义为一家家电企业。到2020年年底，美的确立新的战略规划，重新定位五大业务板块：智能家居、楼宇科技、工业技术、机器人与自动化和数字化创新业务。进军了电梯、电动汽车零部件。

今天的美的越来越不像是一家单纯的“制造企业”，而是一家一家横跨消费电器、暖通空调、机器人及自动化系统的科技公司。中国传统制造业转型的故事正在一个个浮现，后续我们将挖掘更多制造业转型的案例。

图6：美的集团营业收入情况，资料来源：美的集团年报（2021）

【2】顺应未来，布局新能源

从2006年中国发布《可再生能源法》，到2020年国家提出“双碳目标”。能源革命正在加速到来，未来新能源将替代传统化石能源成为主要能源，这意味着新型电力系统中，可再生能源的装机要达到70％，甚至80％。这对风电行业而言，无疑是前所未有的历史机遇。

但是由于风电的波动性，势必会给电力系统平衡调节和灵活运行带来重大挑战。另外从成本端来看，风电作为国家能源供给的重要一部分，必须要足够便宜。

欲戴王冠，必承其重。为中国实现“碳达峰、碳中和”，三一重能必须要在技术、安全、成本等方面都“挑起大梁”，肩负起能源变革的使命和责任。

在三一重能《招股书》中，其目标是以“推动人类高效使用清洁能源”为愿景，致力于将三一重能打造成风电行业的“三一重工”。那么接下来三一重能将如何面临行业的挑战，再造一个“三一”。另外，值得一提的是，三一也在布局光伏业务，成为其新能源战略的另一重要支柱。

04但挑战却是全新的

同心多元的转型之路，势必不是一帆风顺的。三一在风能的开局属实惊艳，但前途的挑战也将是集团此前并未遇到的。

【1】规模如何再上台阶？

跟其他制造业一样，中国风电行业发展至今已诞生了诸多优秀的企业。相较而言，三一重能在毛利率、净利率及ROE等方面均高于行业平均水平，但在规模体量角度，三一重工只能说上了牌桌。

近十年里，行业风云变化，竞争趋于白热化。根据CWEA统计，国内排名前十的风电整机企业新增装机市场份额由2013年的77．8％提高到2020年的91．5％。参照国际市场格局，主流整机厂其实也只有4－5家，而国内目前还超过15家，不难判断行业后续还会继续迎来整合的过程。

图7：三一重能与头部公司营业收入对比（单位：亿元），资料来源：Wind，申万宏源

近年来，风电机组功率和风轮直径都呈现逐渐扩大之势，市场上大兆瓦机型风电项目数量也逐渐增多。2021年初，风电行业在招标中已经切换到4MW为主流的风机平台，到了年中就逐步切换为5MW的平台，2021年底至2022年初又快速切换至6MW的平台。可见大兆瓦机型发展速度之快。

也就是说，三一的风机业务，面临的将是一场技术＋规模同时比武的惨烈的淘汰赛，对整个集团而言，无疑是对产品的升维挑战。

图8：2012－2021年全国陆上／海上新增装机平均单位容量（MW），资料来源：CWEA

风机组大型化可以提高机组的发电效率、降低单位功率成本，成为降低度电成本，这是每个风电企业必争之地。为了顺应市场需求，近年来三一重能持续加大大兆瓦产品研发力度，并且不断优化产品结构。

根据招股书信息，此前公司自主开发的2．XMW、3．XMW等系列陆上风电机组是销售的主力机型，大型机型的销售占比还不够高。到了2021年，4．XMW和5．X－6．XWMW等大兆瓦机型已经开始实现外销。

今年5月5日，三一重能首支FB99067型风电叶片在湖南韶山正式下线，该叶片长99米，是目前国内已下线的最长的陆上风电叶片。这标志着三一重能拥有了百米级风电叶片自主研发生产能力，将助力三一重能在大兆瓦时代继续前行。

图9：三一重能主营业务收入的构成情况，资料来源：招股书

【2】实现自身造血

对于风电整机厂商，从产品的初期研发测试，到获得订单后的投产交付，再到运营维护，以及各项新技术研发工作，均需要大量的资金投入以保障公司的生产经营与市场竞争力。

其次，风机厂商的主要客户多为大型发电集团或大型电力建设集团，回款均存在一定的周期，加上订单金额高，导致公司应收账款较大，现金流往往承受较大的压力，资产负债率居高不下。这一点三一重能也不例外。

作为起家的挖掘机业务，由于主要客户是个体户，回款还是相当不错的，这对于三一的运营也是升级的挑战。

图10：风电头部企业的资产负债率情况，资料来源：招股说明书

根据招股书资料，公司本次募集资金旨在提升公司技术研发、产线升级和产能提升的能力，同时补充流动资金，短期确实可以有效减轻资金压力，并进一步提升综合竞争力。往后看，三一重能必须实现自身造血，才能促进规模和研发的良性成长。

图11：三一重能的募集资金的主要用途，资料来源：招股书

以上，站在第四次工业革命叠加第三次能源革命带来的“超级窗口”，我们观察到三一已经不是原来的三一，大象转身的背后更有让人值得寻味的内容，值得更纵深及持续的追踪。

       原文标题 : 中国制造业未来20年的新逻辑：同心多元