创一新材，4倍PE的风电企业，便宜吗？
从单季度看，公司下游第一大客户时代新材（SH：600458）扣非净利润同比下滑101．91％，毛利率同比环比均有明显的下滑。
由此可以大致推测，创一新材2021年下半年的业绩可能难以延续上半年的高增长。
另外在员工人数变动上也侧面印证了下滑的迹象，2021年中报员工与年初相比减少了66人。
但是进入2022年，情况似乎有了好转的迹象。
公司下游客户之一也是行业龙头公司的明阳智能在互动e回复投资者，风电行业招标均价已经连续5个月保持稳定，2022以来略有回升。
公司在2021年中报中并非披露有大额的在建工程，但在官网消息中可以看到，公司投资4000万元进行了产能扩充，新增新增年产 16400 件结构件。
此外公司投资设立全资子公司创一新材料（内蒙古）有限公司，内蒙古是我国装机大省，提出了“十四五”期间将继续推进风电和太阳能发电基地建设，促进集中式风电和太阳能发电快速发展，因地制宜发展分布式太阳能发电和分散式风电，力争到 2025 年可再生能源装机突破 1 亿千瓦。
2020年太阳能发电、风电总装机容量分别为2．5亿千瓦、2．8亿千瓦，总数为5．3亿千万。2021 年 2 月 26 日，国家能源局发布《关于 2021 年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知（征求意见稿）》，指出风电、太阳能发电总装机量到达 12 亿千瓦以上总目标。相较于2020年约为年化复合增长8．52％，整体增速并没有那么快。
总的来看，公司整体质地一般，预期2020年年报不会很好看。所以虽然公司目前PE（TTM）为4．4倍，看起来挺便宜，但未来不确定性还是挺大的 。
未来风电装机量下降情况下，公司可能难以获得近两年的高速成长，而这个行业整体而言同质化还是比较严重的，容易产生价格战。
公司依赖单一大客户，抗风险能力弱，业绩有很大的波动性；关联交易比例非常高，业绩很容易做一些手脚，潜在风险挺高。
特别说明：文章中的数据和资料来自于公司财报、券商研报、行业报告、企业官网、公众号、百度百科等公开资料，本人力求报告文章的内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等。文章中的信息或观点不构成任何投资建议，投资人须对任何自主决定的投资行为负责，本人不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。
原文标题 : 4倍PE的风电企业创一新材，便宜吗？
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