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风电板块9大概念股价值解析

2015-01-29 14:34
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   天顺风能点评报告:收购宣力剩余股权,风场将大幅增厚业绩

  类别:公司研究机构:民生证券股份有限公司研究员:黄彤,陈龙日期:2015-01-28

  一、事件概述公司公告天顺风能(苏州)股份有限公司拟以自有资金现金方式出资2亿元收购北京宣力投资有限公司持有的宣力节能环保投资控股有限公司55%股权。收购完成后,公司将持有宣力控股100%股权。

  二、分析与判断

  现金收购宣力剩余股权,利好公司未来业绩宣力目前已取得了总计300MW风电项目的核准并具备正式开工建设条件,还有多个新能源项目处于项目前期阶段。同时宣力控股凭借其在清洁能源及节能环保领域的技术积淀、人才储备及项目前期开发能力,力争在3-5年内完成1000MW-2000MW清洁能源项目装机规模的建设。

  我们看好宣力未来在风场以及其他节能环保领域发力,公司本次收购宣力剩余股权将利好公司未来业绩,预计公司后续将启动多种融资方式来完成2-3年1GW-2GW风场目标。

  期待海上风电业务订单爆发虽然国内出台海上风电统一电价,但是国内市场仍然迟迟未启动,而海外市场海上风电启动低于我们之前预期,导致公司海上风塔业务仍未到爆发期。但是我们看好未来海上风电市场的发展,不仅仅是欧洲地区,中国市场以及日本韩国市场的启动将给公司带来爆发式增长。

  坚定看好公司转型新能源运营根据本次交易公告,可以看到目前公司风场在建近300MW,同时公司未来规划至少2GW新能源权益装机。按照目前风场投资收益测算,2GW风场将带来近每年近6亿元利润,我们相信随着风场项目的不断推进,公司业绩迎来大爆发。

  三、盈利预测与投资建议1)公司主业迎来稳步增长。非美市场开拓顺利,募投项目订单预计迎来快速增长,整合风塔零部件带来主营稳健增长。

  2)投资风场和尾气发电带来投资收益,预计公司重心向风场开发转移,期待未来带来更多收益。

  3)预计14-16年EPS为0.49、0.73和0.96,公司风场建设存在一定超预期,继续维持强烈推荐评级。

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