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节能风电今日上市 发行市盈率高于行业近一倍

2014-09-29 09:28
冷血の爱
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  发行价仅2.17元的节能风电将于今日沪市上市交易。在近期A股市场低价股颇受追捧的情况下,很多投资者已经开始看好其上市后走势。但值得关注的是,其高于行业平均市盈率水平近一倍的发行市盈率在今年IPO再次重启以来极为罕见。

  节能风电此次共发行1.78亿股股票,发行募集资金总额3.8亿元。按照其发行价计算,对应的2013年摊薄后市盈率为22.06倍,公司在发布初步询价结果时还提示,当时中证指数有限公司发布的D44电力、热力生产和供应业最近一个月平均静态市盈率11.33倍。发行市盈率高出行业平均市盈率约94.70%。

  Wind资讯统计显示,自今年6月份以来发行的新股中,尽管除节能风电外还有5只新股发行市盈率高于同期行业平均市盈率水平,但高出比例最多的北特科技也仅为44.22%。

  “即使远高于行业平均市盈率,节能风电上市后仍会出现很大幅度上涨,至少会出现四五个涨停。”一位券商策略分析师认为,市场炒新的热情并未消退。

  实际上,上述5只发行市盈率较高的新股中,已经上市的4只均出现上涨趋势。其中华懋科技上周五上市涨停,其他3只也分别出现较大涨幅,即使北特科技也在上市后连续出现了11个涨停,累计最大涨幅已逾4倍。

  华泰证券在此前的询价报告中认为,虽然风力发电成长高峰已过,但节能风电依托丰富的储备项目,依然能够保持较快成长,公司后续增长主要来自于投运机组规模的扩大。目前,市场可比公司2014年动态PE在10~15倍左右,公司由于成长性高于可比公司,认为可以给予一定溢价。

  更有较激进分析认为,综合考虑可比同行业公司的估值情况及公司自身的成长性,公司合理估值可达4.50元~5.40元,对应2015年每股收益的30~36倍市盈率。

  上述券商分析师也认为,加上首日涨停,几个涨停后,节能风电股价达到5元上下的可能性较大,这也是目前新股上市后很普遍的涨幅。若此后继续上涨,风险将加速累积。即使如自9月10日上市以来持续涨停的、较为特别的军工概念股天和防务,也已逼近短期高点。

  天和防务是今年上市新股中,出现创纪录涨停的一只,加上首日涨停,至今已累计13个涨停板,也是创业板新股中最受机构青睐的一只。

  天和防务比较特殊的概念是,公司为民资军工企业,项目的定型、价格确定方式有别于国有军工企业。有分析认为,公司技术储备期已经过去,原先较高的研发费用率将趋于下降;产品定型和产品放量之后,毛利率将显著提升。预计军工产品将维持70%左右的毛利率。公司盈利能力较高,2013年的ROE为25.4%,显著高于行业水平,募投项目达产后收入将是原来的三倍多。

 

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