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华锐风电盛极而衰“病理解剖”

2014-03-22 09:08
kumsing
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  华锐风电的公司治理结构,使得韩俊良能够绝对掌控公司的所有重大决策,韩俊良的强势使得其个人意志能够迅速在整个公司贯彻,个人意志成为整个公司的意志,公司也很难再听到不同的“声音”。韩俊良在华锐风电创立开始就尤其注重速度、数量、规模的扩张,这是造就华锐风电在2006年至2010年大发展的重要因素。2011年风电行业产能过剩、效益下降,而韩俊良仍然执迷于数量、规模的扩张,从而加剧了公司的高存货和高应付款。公司治理结构的不合理使得韩俊良的错误决策没能及时得到纠正,一直到2013年曝出会计造假丑闻,韩俊良才被迫辞去董事长职务,这种激进的规模扩张模式才得到纠正。

  过高的发行价和会计造假丑化了华锐风电的声誉。2011年1月13日华锐风电成功上市,发行价为90元/股,号称“主板最贵发行价”。如此之高的发行价遭到了业内人士的质疑。因为在2010年风机价格事实上已经开始大幅度下降,行业的激烈竞争使得风机的销售量和销售价格都面临着较大的下降压力,整个风电行业产能过剩已初现端倪。在如此的行业背景下,保荐机构还认为华锐风电上市后将具有“高成长性”。这不由得让人怀疑是大股东和保荐机构在有意识地夸大行业前景、高估公司的利润和市盈率。套用业内人士的话说,这是华锐风电的大股东和保荐机构利用国家定价机制、询价机制、审批制度中的一些缺陷,并借由行业龙头的光环进行炒作而制造的一个资本泡沫。现实中,华锐风电的股价从上市后就一直狂跌,这进一步加深了人们对大股东和保荐机构夸大、炒作的嫌疑。

  目前华锐风电的处境已有所好转,产业政策的调整使整个风电行业效益出现了回暖,内部因素就成为制约华锐风电发展的主要因素。华锐风电要突破目前的困境就必须制定合理的发展战略、完善公司治理结构、管理进一步精细化。

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