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华锐债两月断崖暴跌逾20% 真的只是美丽传说?

  “不要迷恋哥,哥只是一个传说”——把这一流行语套用在“11华锐01”公司债身上,似乎颇为贴切。今年6月初至今,该债券由99.58元狂泻至昨日收盘的78.84元,跌幅超过20%。与高风险的股票相比,这类债券的“固定收益”已成为美丽传说。

  断崖式下跌为哪般?

  昨日,11华锐01以80.75元开盘,2分钟后冲高至81.20元便开始下跌,最低触及77元。近两个月来的跌幅已达到20.83%,是深沪两市共约1500只公司债和企业债中跌幅最大的品种。

  对于其登上跌幅榜榜首的原因,多位机构人士认为,除经济下行预期、流动性紧张等宏观大环境外,华锐债发行主体华锐风电(4.04,-0.04,-0.98%)(601558)公司本身的业绩亏损、所谓财务造假风波等的影响,无疑更为重要和直接。由此导致的债券评级下调、质押比例降低甚至“出库”等风险的发酵,成为其持续下挫的助推剂。

  兴业证券固定收益分析师柯鸿告诉记者,今年4、5月开始,国内金融市场各类事件交织,对整个债券市场造成流动性压力。同时,今年经济大环境存在压力,在改革调结构和企业转型的过程中,也势必会对部分行业和企业形成冲击。

  北京某券商资管固收投研总监表示,投资债券回避不了的一个问题就是杠杆比例,即其在交易所的质押率。随着评级不断被下调,11华锐债目前的折合标准券价格仅为59元,质押率降低意味着机构“被迫”去杠杆,投资价值大幅缩水。同时,一旦评级降至AA以下,按照现有规则就要被剔除出质押库,情况将会更糟。

  据Wind资讯统计,华锐风电的主体评级已由2011年9月发行前的AAA逐级降至AA+、AA,债项评级也已跌落至最新的AA。尽管其评级机构联合信用在今年5月30日给予其稳定展望,但仍无法阻挡11华锐债接下来的断崖式下挫。

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