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华锐风电 自曝家丑只为“丢车保帅”?

2013-06-27 10:51
seele_jin
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  业绩玩变脸、虚增利润收入、会计差错、虚假上市、董事长闪电辞职……似乎从上市以来,华锐风电这个曾经的行业大佬就丑闻不断。

  在经历了自爆会计失误、两任董事长接连离职后没多久,5月30日,华锐风电发布公告,确认公司于5月29日收到中国证监会《立案调查通知书》,因涉嫌违反证券法律法规,被立案调查。消息一出,华锐风电股价跳空下跌。截至6月25日,华锐风电收盘价仅4.17元/股,而2011年登录A股时发行价高达90元/股。

  业绩为何大变脸?

  从2006年公司挂牌成立,到成为中国风电业龙头老大,华锐风电只花了两年的时间。然而,从当初的风电新贵到今天败兵一方,它同样只用了两年。

  上市之后,华锐风电业绩大幅度地滑坡。即使在调整了会计差错之后,2012年净利润也是下滑了200%左右,如果将其会计差错放回去计算,2012年净利润下滑将超过300%。

  关于华锐风电业绩大变脸的原因,分析师张汇认为,一方面是当初公司踩准了国家政策的节奏,2005年到2009年整个风电行业比较景气,利好政策不断,国内的风电企业不断地上马新项目,造就了一个快速的成长期。另外华锐公司在经营上比较激进,所以没多久就做到了中国第一的位置。但同时公司的负债率非常高,上市之前的资产负债率达到了85%以上。总体上就是一种不谨慎的经营加上良好的行业景气度,造就了它年均超过100%的增速。然而事实上,风电行业的发展最高点在2008年,在此之后就已经产能过剩,开始出现下滑。

  外界质疑——转移视线是根本

  自爆事件一出,更多的声音认为华锐风电在2011年年报中造假没有意义,更大的可能是从IPO之时就有问题。公司或许意识到问题的严重性,便将差错转移到上市当年的年报中,这样一来虽然违规,但不至于像IPO造假那么严重。

  按照华锐风电的说法,其仅在2011年年报中出现会计差错,那么从2012年4月11日至2013年3月7日,华锐风电股价从7.55元/股跌至6.24元/股,下跌1.31元,在此期间该股的流通股本为4.2亿股,其需要赔偿的金额约5.5亿元。但如果像外界质疑的那样,华锐风电早在IPO之时便开始造假,并且由证监会最终定性为IPO造假,参考万福生科案的赔偿标准,华锐风电将面临远高于上述价码的赔偿金额,大致要赔偿75亿元。

  在法律上,对于某一个年度的财务造假和IPO财务造假也有不同程度的对待。广东广大律师事务所执行合伙人蓝永强解释,二者都属于虚假陈述,但如果在IPO过程中涉及到欺诈,将属于欺骗取得,性质会更加严重。

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