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风电设备生产商 左右做人难

2012-07-11 16:45
老猫
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  内地市场继比亚迪回归时大炒锂电概念股之后,近日资金又流到永磁材料股身上。

  永磁材料是指一经磁化即能保持恒定磁性的材料,而生产永磁材料的过程中需要稀土。这一年来稀土价格大幅上升已经不是甚么新消息,而这改变亦为一些企业带来了商机或危机。

  内地稀土价格上升,但其实从中国出口的稀土价格升得更厉害,因此导致大部分从中国采购稀土的国外企业面临生产成本大幅上涨的局面。

  国外企业解决的方法一就是对它的客人加价,转移成本上升,不过这不是长远之策。

  另一个方法就是索性不购买稀土加工,而直接向中国企业购买永磁材料,之后再转卖给客人,即是变了贸易商。故此,几间于A股上市的永磁材料股,从去年第四季开始,海外业务出现爆发性增长。

  永磁材料抢手天工受惠

  虽然港股没有永磁材料股,不过亦有类似的受惠股,就是生产特钢的天工国际。天工国际的生产成本结构为60%稀有金属,15%废钢,其他则为人力成本及生产成本。天工国际的海外竞争对手都需要从中国采购稀土,因此它们亦面临海外永磁材料公司相同的境况,就是生产成本大幅上升。相反,中国的特钢生产企业购买稀有金属时不需要支付关税,相对生产成本优势进一步提升。

  稀土涨价风电生产商承担

  有人欢喜,自然有人愁,永磁材料股跟特钢股是稀土价格上升的受惠者,而愁的就是它们部分的客人。以永磁材料为例,它的其中一组大客就是众多的风电机组生产商。对于风电产业来说,永磁材料是绝不可缺的主要原料。现在永磁材料变得抢手,跟客人价格谈判时固然变得更有力。

  而风电生产商能否把成本上升再转移到更下游的发电商,就是要看它们两者之间的供求关系,如果前者供应有限,后者需求又强劲,那么最终为成本上涨埋单就是发电商。不过现在情况却是,早几年的风电设备投资过度仍没有解决,行业依然出现产能过盛。故此,稀土价格上涨的压力就完全地转移到了风电生产商身上。当然,个别风电生产商仍可以选择提价,但可以预期的是谁一提价,谁就马上失去市场份额,引发销量大幅下跌。所以,现在风电设备生产商的情况是左右做人难,不提价就要面临毛利率大跌,提价又要面临市场份额的流失。

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