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十万亿巨资投入 8股齐享风电行业扩张盛宴

2012-07-11 16:26
黯影冰风
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  编者按:到2020、2030和2050年,中国风电装机容量将分别达到2亿、4亿和10亿千瓦,分别满足当时5%、8%与17%的电力需求。风电行业将迎来大扩张,该板块将有爆发式增长。

  大同证券:风电将继续快速增长推荐6股

  投资要点:

  日本核事故将放缓全球核电发展进程通过对美国1979年三里河核泄漏以及1986年前苏联切尔诺贝利核爆炸对随后各国核电政策的影响分析,我们认为不管是发达国家还是发展中国家,核电政策均会受到日本核泄漏的负面影响,这将导致未来全球核电建设的再次放缓。

  当前新能源发展格局分析在当前的世界能源格局中,核电作为清洁能源占据了重要的地位,其市场份额占比与水电接近,在能源消费占比在6%左右,而其它新能源的占比还很低。正是因为如此,此次日本核泄漏导致的全球核安全危机,将改变未来核电发展路径,从而影响全球能源消费格局,尤其是新能源(清洁能源)的发展格局。

  未来新能源发展格局变化预测在未来核能发展受到限制的情况下,未来新能源格局将发生变化,核电的份额将被常规电力、水电、风电以及光伏等其它新能源替代。根据我们的情景模拟,预计未来十年,风电和光伏将分别增加1100-5500万千瓦和550-2750万千瓦的市场空间。

  投资建议我们认为由于日本核泄漏引发未来世界各国核电政策的改变,核电发展减缓将为水电、风电、光伏等其它新能源提供新的增长空间。从全世界范围看,我们认为光伏受益程度最大,对于我国而言,鉴于我国大量的非开发水能资源,“十一五”期间已经减缓的水电开发将在提速而风电将继续快速增长,以弥补核电规模减少带来的清洁能源电力缺口。个股方面,建议重点关注:乐山电力。

  国泰君安:电气设备行业“三阶段”模型下的三条选股思路

 

  行业仍处过渡阶段,“十二五”投资启动尚需等待。2011年年度策略报告中提出“三阶段”模型,将行业发展分为规划期、过渡期和全面建设期。考虑从2010年底至今投资起动速度较慢,判断2011年是“过渡阶段”。受此影响,板块表现呈现依附大盘并弱于大盘的特点。

  基于“三阶段”模型框架,提出三条选股思路。我们认为,“过渡期”投资增量缺位使得行业分析需要在大逻辑框架下另辟蹊径。根据不同的投资周期偏好,基于目前行业基本面乏善可陈而板块指数累计跌幅深的特点,提出了三条选股思路,对应的投资周期从短至长。

  思路一:短期业绩高成长,确定性换超越市场表现。考虑近期行业内公司业绩增速普遍放缓,短期“确定性”和“高成长”更难能可贵,尤其在定期报告披露阶段。推荐标的方面,包括新联电子。

  思路二:增速稳定成长股,估值切换后凸显投资价值。随着三季报披露完毕,市场将对行业内公司2012年业绩预测调整。估值切换行情启动后,对前期跌幅较深板块内稳定成长标的,其投资价值以动态PE衡量得到凸显。推荐标的方面,包括荣信股份

  思路三:强调成长性和基本面转换,中长期看好标的。个别细分子行业仍存自上而下机会,随着相关政策规划出台,行业基本面将出现质的转变,推荐个股包括推荐前端脱硝龙头龙源技术。(国泰君安证券)

  平安证券:电力设备与新能源关注反弹行情,看好配网环节

  关注反弹行情,看好配网环节。沪深300指数单月下跌9.32%,电力设备与新能源板块跑输大盘,全月下跌11.08%。缺乏增长动力以及估值仍显偏高,这是导致板块大跌的两大重要原因。

  受经济不景气影响,目前制造业普遍面临困境,在经济增速下滑的背景下,板块内多数上市公司的下半年业绩不容乐观。根据策略观点,接下来一两个月有望迎来反弹行情,超跌板块和低估值板块有望会有较好表现。电力设备与新能源行业自年初已累计下跌30%左右,我们认为反弹行情中有机会跑赢大盘,可以选则确定性较高、攻守兼备的品种,也可以选则高贝塔弹性超跌个股,维持行业“强烈推荐”评级。分析行业内各板块的情况,我们认为电网投资的确定性相对较高,受宏观经济影响相对较小,因此电网设备制造企业具备较好投资安全性,看好配网板块的发展及相关公司的三季报行情。本月推荐国电南瑞。

  电源投资整体稳定增长,但分化严重;电网投资增长不显著。1-8月份电源投资稳定增长,全国电源工程完成投资2098亿元,同比增长6.71%;

  水电投资增速加快,核电投资增速有所回落,火电、风电投资负增长,而后者下降速度较快。我们认为由于经济增长仍将带动用电需求,整体电源投资未来5年仍将保持年复合10%左右增速。而投资结构的变化反映了国家能源政策的导向,清洁能源装机的整体投资高于火电。

  电网投资增长仍不显著,由于交流特高压争论、智能电网规划短期内很难确定,我们预计2012~2013年可能才能看到电网投资较大幅度的恢复增长。

  看好气电“十二五”期间的发展。气电发展条件渐成熟,气源大增:西气东输、北气南下、海气登陆,自产煤层气与天然气等非常规天然气异军突起。十二五期间,我国天然气输运管道大规模建成,同时沿海LNG接收站集中达产,国内非常规天然气开采力度加大,气化中国格局形成,可供发电气源量五年复合增速达到25%。(平安证券研究所)

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